公司脱胎于轴承研究所，原从事航天、航空类特种轴承设计及制造，与经济周期关联度小。公司前身是我国轴承行业唯
一的国家级一类综合性研究所，拥有完备的轴承设计、验证理论以及轴承检测系统，具备对轴承分析、设计改进、调整
生产的先天优势。根据贸易业务毛利率极低、轴承业务毛利率在 25-30%之间估算，扣除贸易业务收入之后，预计公司
2011 年轴承产品收入接近 3 亿元，我们认为公司特种轴承占比超过 20%，该部分业务与经济周期关联度小，将维持
15-20%左右稳定增速，成为公司利润增长的稳定剂。
公司经历 3 年转型铺垫期，民品轴承业务刚刚迎来产业化见效阶段，低基数情况下，经济颓势难挡该业务持续增长。2008
年 11 月，轴研科技董事会通过轴研所整体重组上市议案后，公司整体开始向转型产业化，公司于 2009 年 10 月成功完
成整体上市。